詞主要是寫西湖訪情人不遇的惆悵。開頭三句寫落花，接由各種景物，慢慢引入仙塢深處，見美人倩影，引起無限悵惘。下闋寫到了伊人門前，人卻不在，更惹閑愁。懸想“明朝”事，更覺風雨愁人。
上片追憶與杭妾始遇時的情景?！靶呒t顰”三句，描繪出湖邊暮春景色?！爸匾稹?，原指厚席，這里喻厚厚的芳草地。此言暮春的湖邊陣陣晚風吹得落英繽紛，點綴著綠茸茸的芳草地。這落英恰像那少女們淺顰含羞微怨的嬌態?！芭f堤”三句，述湖景?！芭f堤”指西湖蘇、白兩堤；“燕尾”言兩堤在湖上交叉形如燕尾?！肮痂?，以桂木為槳的船，這里泛指西湖中游船；“寶勒”，即用珍寶裝飾的馬絡頭，這里指代馬兒。三句言遠望湖上蘇、白兩堤交叉，形如燕尾，湖中眾多的游船與鷗鳥一起蕩漾在碧波之中。詞人騎著馬，背襯著西天的彩云佇立在岸堤上觀賞遠近景色?！扒Ыz”兩句，游湖思亡妾?！扒Ыz”指堤岸邊的柳枝。此言眼前這些既青柔又濃密的柳枝卻不能為詞人挽留住就在這兒相識的亡妾。詞人到了這湖邊，像又回到了劉阮入天臺而遇仙的地方（即點明詞人與杭妾在此初見之事）?！傲奔戳粢?，所以古人多有折柳贈別的習俗。今杭妾不幸亡故，不禁使詞人見柳絲而“怨碧”?！澳c漫回”兩句，因思之深而致幻?！俺怼?，楚諺有“楚王好細腰，宮中多餓死”。這里泛指美人的細腰身。此言詞人對亡妾牽腸掛肚朝夕相思，以致佇立在這兩人初識之處，幻覺中向花叢中望去似乎隱約看到了她美妙的背影。
下片追憶不遇以悼念亡妾?！板已病彼木?，憶不遇?！邦}門”，事見《世說新語》呂安訪 嵇康不遇，題字其門。此處借代不遇?！皦櫬摹?，本《史記·留侯世家》，張良遇黃石公故事。這是作傳藝、鐘情解。此言詞人想起從前初識之時曾多次來到她的門前徘徊，終因兩人不能見面而心情惆悵，詞人像張良盼望黃石公傳藝那樣希望她能對其鐘情，但又因為好幾次約會都沒有實現而感到牽腸掛肚。又“墮履”，事見《北史·韋瓊傳》，有“不棄遺簪墮履”之語?！斑€始覺”兩句，“緣”，因也；“寬帶”，語出 沈約與 徐勉書：“老病百日數旬，革帶常應移孔?！?柳永《蝶戀花》詞也有：“衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴”之句，詞人用柳詞意境。此言詞人對亡妾難舍難忘，細想原因，一是因為她有一雙令人消魂的多情的媚眼。照現代人的說法，眼睛是人心靈的窗戶；而古時作畫也有“畫龍點晴”之說，所以詞人突出了亡妾雙眼攝人心魄的魅力。二是詞人值此清明時節，自然引起了對亡妾的懷念，以致因對她的刻骨相思而日漸消瘦?！懊鞒眱删?，點出悼念。因為今天正是清明節，是祭奠亡靈之時，所以詞人想到如今自己與杭妾早已陰陽異路，兩人往日的恩愛情景已似幻夢般的風消煙散，詞人對亡妾的悼念，也如那湖上的風風雨雨一樣愁煞人啊?！吧谨礻浴币痪?，以景作結，點明游湖。此句語出 蘇軾《次韻促 仲殊游西湖》詩：“水光瀲滟猶浮碧”，言山色空蒙，湖面浮碧似鏡，一切都歸結于這平靜之中。
